天天热门:美国通胀压力短期难以缓解

• 2022-07-22 08:46:33 来源：中国金融新闻网

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伴随着6月美国通胀数据再创历史新高，近期国际油价大幅下跌，美国通胀数据或已见顶并在随后快速下滑的市场猜测再度升温。事实果真如此吗？高盛全球首席股票策略师彼得·奥本海默本周表示，现在预测美国通胀接近峰值并很快降温，并促使美联储放弃收紧货币政策，可能为时尚早。

最新数据显示，美国6月消费者价格指数（CPI）同比增幅为9.1%，5月数值为8.6%，早先市场预期值为8.1%。6月同比增速进一步突破新高，创造了1981年底以来的最高历史纪录，并仍旧高于预期。综合来看，6月美国CPI呈现“普涨”态势，其高增长的支撑因素依然是能源、住宅、食品及服务分项。“薪资—物价”螺旋上涨依旧影响着美国的物价水平变化。从具体分项看，6月CPI通胀有“四面开花”的特征，食品、能源、核心商品、核心服务四大分项全面支撑通胀高企。能源价格分项同比上涨41.6%，环比上涨7.5%，能源总价格指数贡献了CPI同比增速中的3个百分点，对环比增速贡献率也达到50%。核心商品方面，出行类商品起到了牵引通胀的作用。美国6月新车、二手车价格环比分别上涨0.7%、1.6%，合计拉动6月CPI环比上涨0.09%。核心服务方面，住房影响独占鳌头。作为CPI权重最高的分项，6月美国居所价格环比上升0.6%，拉动CPI环比上涨0.19个百分点，显著推升了美国的通胀水平。

6月通胀数据意味着，尽管美联储采取了强硬手段抑制通胀，但美国通胀水平依旧维持强劲增长，难以迅速回调。为了遏制处于40年来高点的通胀，今年6月美联储激进加息75个基点。但通胀快速攀升以及美联储激进加息所带来的负面影响正在不断发酵。最新数据显示，7月密歇根大学消费者信心指数为51.1，虽走出历史最低谷，但仍显著低于5月前水平，消费者情绪仍然悲观，这将进一步抑制支出水平，给美国经济持续恢复带来风险。一方面，美国通胀率持续高企且仍未显露出见顶的迹象，预计美联储未来将采取多次加息举措以遏制通胀的走势。信贷成本的提高将对民众消费造成明显抑制，拖累经济表现。另一方面，借贷成本的上扬也将抬高企业的运行成本，将抑制企业的投资扩张以及加大对成本控制，导致企业对劳动力需求减弱，民众失业率将有所上扬。此外，美国也会相应地减少政府支出以控制通胀。总体来看，消费疲软和投资萎缩都将明显削弱美国经济增长动力。

当地时间7月12日，国际货币基金组织（IMF）再度下调了美国2022年和2023年经济增长预测。2022年经济增长预测由2.9%下调至2.3%；2023年经济增长预测由1.7%下调至1%。同时，IMF也将美国2022年失业率由3.2%上调至3.7%，并表示美国2024年与2025年的通胀率均将超过5%。美联储于7月14日公布了由亚特兰大联储编制的最新经济展望调查褐皮书。褐皮书显示，美国经济虽然仍维持扩张态势，但部分地区陆续表达了对衰退的隐忧。美国劳动力市场范围内，就业率以适度的速度增长，但总体而言，情况仍然紧张。

下周美联储将召开7月议息会议。由于6月份美国CPI大幅上行且远超预期，市场普遍预测美联储至少会宣布再次将联邦基金利率提高75个基点，提升100个基点的可能性也大幅提高。但考虑到大幅加息100个基点或将对经济和金融市场带来巨大扰动，再加上多名美联储官员否认了这种可能，因此从目前来看加息100个基点的可能性仍较小。

高通胀现象是否会在美国根深蒂固以及美联储将在多大程度上打压通胀，这些不确定性导致数周以来美股大跌。奥本海默称：“大多数人和经济学家关注的通货膨胀率，尤其是核心通货膨胀率仍在上升，远高于大多数人的预期。”此外，他说，大多数人的现实感受是价格仍在上涨。事实上，早在今年年初，就有分析师预测美国通胀数据将在5月或者6月见顶，但事实并非如此。预计短期内美国通胀水平仍将维持较高水平，但美联储激进加息已经使得市场越来越担心美国经济未来或陷入衰退。

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