每日讯息!《中国银行理财产品及管理人评价报告》正式出炉

• 2022-08-18 21:59:59 来源：中国金融新闻网

今年，传统保本保息的银行理财产品正式退出历史舞台，新净值型银行理财产品元年来临。银行理财市场面临如何对净值型理财产品及其发行机构进行科学评价的问题。

日前，济安金信银行理财产品及管理人评价中心根据公募基金评价标准撰写的《中国银行理财产品及管理人评价报告》（以下简称《评价报告》）正式出炉。

(资料图片)

该报告是在上海金融与发展实验室、中央财经大学中国银行业研究中心、中财龙马学院和中国人民大学金融信息中心等学术单位联合支持下，由北京合富永道财经文化传媒有限公司授权发布。

《评价报告》显示，截至2021年底，301家银行机构和21家理财公司存续理财产品达3.63万只，存续规模29万亿元。本次评级截至2022年7月31日，评级期内，业绩披露完整且正常存续的银行理财产品共计14185只，参评获得评级的产品共计8695只，本次评级中各类型产品获得5星评级的总数为871只。

济安金信基金评价中心是国内具有公开评级资格的独立第三方证券投资基金评价机构，也是基金业协会批准的7家持牌基金评价机构之一、中国证监会基金部综合监管系统(Fund and Institutions Regulatory and Surveillance Task，以下简称“FIRST系统”)11年服务商。作为从事银行理财产品及管理人的评级机构，济安金信基金评价中心秉持公平、公正、公开的原则，给予银行理财产品与管理人客观公允的评价结果。

参照公募证券投资基金评价方法，济安金信基金评价中心设计了银行理财产品及管理人评级方案，把理财产品分为：现金管理类、固收类、权益类、混合类等四大类，与公募基金的货币型基金、债券型基金、股票型基金和混合型基金对标。对四类产品进行类内评级，采取同类产品分层、归并、综合的等级评价体系，从盈利能力、抗风险能力、业绩稳定性、择时能力、宏观审慎评级等方面，对银行理财产品及产品管理人进行综合评价。

2021年底银行理财保本型产品清零

2021年底，资管新规过渡期正式结束，投资者传统观念里保本保息的银行理财产品正式退出历史舞台。根据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2021）》（以下简称《报告》）相关数据显示，截至2021年末，共301家银行机构和21家理财公司存续有理财产品3.63万只，存续规模29万亿元，其中保本型银行理财产品规模实现清零。另外，随着老产品的持续压降和新产品的不断发行，银行理财产品净值化程度持续提升，截至2021年底，净值型理财产品余额26.96万亿元，占比92.97%，较资管新规发布前增加23.89万亿；非净值产品余额为2.04万亿，较资管新规发布前减少16.39万亿。

从银行理财产品类型上看，《报告》显示，截至2021年底，存续银行理财产品余额总量为29万亿元，其中固定收益类理财产品存续余额为26.78万亿元，同比增长22.80%，占全部理财产品存续余额的92.34%；混合类理财产品存续余额为2.14万亿元，同比下降46.13%，占全部理财产品存续余额的7.38%；权益类理财产品存续余额为809亿元，同比增长1.09%，占全部理财产品存续余额的0.28%；商品及金融衍生品类理财产品规模最小，仅为18亿元。　　

同时，理财产品期限不断拉长，为市场提供长期稳定资金来源。资管新规发布时，全市场新发封闭式理财产品平均期限为138天，2021年底大幅增长至481天。1年期以上的封闭式产品存续余额占比持续上升，截至 2021年底，占全部封闭式产品的比例为62.96%，较资管新规发布前提高54.80个百分点；90天以内的短期封闭式理财产品实现清零。　　

2022年是理财产品全面净值化元年，在市场利率缓慢下行、市场净值化转型的大背景下，银行理财产品收益率平均水平稳中趋降。年内，受资本市场波动影响，理财产品单位净值曾出现“破净潮”，但主要出现于权益或混合类产品，总体比例可控，没有造成大规模赎回；随着近期市场回暖，截至2022年6月30日，产品单位净值低于1的产品比例降至3.18%，其中97.78%单位净值大于0.90，总体过渡较为平稳。

参照公募基金对银行理财产品及管理人科学评级

济安金信基金评价中心作为获得公开评级牌照的独立第三方基金评价机构，在多年的实践和展业过程中形成了完善的公募基金评价体系。该体系是基于分形市场理论，遵循类推原则、惯性原则、相关性原则等三种预测原则，依据不同类型基金的设计初衷与特征，运用多目标规划理论与方法而设计的独特的类内多因素评级体系。济安评级遵循基金产品设计初衷，突出主题维度与评价尺度，并在指标模型方面有所创新。针对基金公司，济安金信基金评价中心引入了规模适度性与业绩基准偏离指标，对不同产品类别的管理能力分别进行评价。

在资管新规和理财新规的推动下，银行理财市场以净值化转型为重点，打破刚兑，业务规范发展稳步推进，银行理财公司相继设立，进入理财新时代。

但是，由于产品数量庞大、产品形式复杂多样，投资者和销售机构在获得丰富选择的同时也面临着较高的评价选择难度。

根据2022年一季度的金融理财产品数据，存续的银行理财产品数量为2.06万只，存续规模余额近29万亿。同期的信托资产规模余额为20.16万亿；公募基金资产净值规模为25.08万亿；包括证券公司、基金公司及期货公司在内的私募资管业务规模为15.38万亿，存续规模余额均不及银行理财产品。但在金融体系分业监管的现状下，无论是从监管体系的一致性还是监管政策的完整性来看，银行理财产品作为规模最大的资管产品，其透明和规范程度却暂不及公募基金，而且缺乏系统全面的评价体系。

进入新时期，各类资管产品的监管规范将趋于健全统一，银行理财产品无论从估值定价、产品结构、投研体系建设均面临较大的调整，整体业务流程中的投资管理、产品研发、营销服务等各方面也面临来自公募基金及其他净值类产品的竞争。因此，从监管一致性的方面考量，未来与资管新规及现行规则相配套的银行理财产品落地政策总体向公募基金看齐的方向较为明确，这也就需要对银行理财产品进行全方位、多维度的综合评价。

作为市场上规范化、透明化程度最高的净值型资管产品，公募基金的评级方法对于净值化转型后的银行理财产品的评价具有很好的参考意义。因此，针对客户对银行理财产品进行科学、全面、客观评价的需求，济安金信基金评价中心参照公募证券投资基金评价方法设计了银行理财产品及管理人评级方案。

在对理财产品进行评级时，济安金信基金评价中心坚持在科学分类的基础上进行类内评级，采取同类产品分层、归并、综合的等级评价体系。银行理财产品作为各类资金间接参与资本市场的重要工具，不同类型的产品有不同的定位和特点，因此，济安评级分别从盈利能力、抗风险能力、业绩稳定性、择时能力、宏观审慎评级等方面，对银行理财产品及产品管理人进行综合评价。

在对金融资管产品进行综合评价时，必须与风险收益特征相类似的产品进行比较，结果才有意义。因此，评级的第一步就是对银行理财产品进行分类。根据资管新规、理财新规以及2021年发布的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》等相关规定，济安金信基金评价中心对银行理财产品的类型及分类标准大致如下：　　

据悉，银行理财产品评级对象为产品期限或存续期限满1年，业绩披露完整且处于正常存续状态的现金管理类、固收类、权益类、混合类和商品及金融衍生品类净值型银行理财产品。

现阶段，净值型银行理财产品尚处于转型发展过程中，可获取的市场公开信息有限、相关研究处于起步阶段，市场上未有获得一致认可的标准化产品评价框架。但是在资管新规对于金融产品统一性管理，信托、银行等资管机构逐步回归资管业务本源，压降传统非标业务，持续推进净值化转型、标准化投资的大背景下，可以参考已经较为成熟的公募基金评价框架，设计银行理财产品评级方法。

由于银行理财产品的监管规范程度与信息披露透明度相较公募基金仍有一定差距，因此，结合银行理财产品的发行及运作特性，济安金信银行理财评价体系特别引入了基于人民银行宏观审慎评估体系（MPA）核心指标设计的宏观审慎评级，对理财产品管理人进行风险评估并纳入评价体系。

济安金信基金评价中心参考公募基金评价体系，对分类为现金管理类、固收类、权益类及混合类的四类产品进行评级，具体维度的各项指标及权重设计如下：　　

管理人评级的评级对象为银行理财产品的管理人。银行理财产品管理人的主要职责是按照理财合同中约定的投资范围和投资策略，运用所募集资金对各种允许的投资对象进行投资，谋求所管理的资产不断增值，并使产品投资人获取收益。

投资者的投资对象为理财产品，而非产品管理人，评价理财产品管理人是否负社会责任、公司治理等并不意味着其擅长管理某一类产品。因此，济安金信基金评价中心对旗下拥有存续满1年产品的理财产品管理人按类型进行综合评价。产品类型的划分方法同产品评级。

在产品分类的基础上进行类内评级，不同类型理财产品的管理人评价，考虑不同的因素，突出其专长；同时，采取同类分层、归并、综合的等级评价体系。银行理财产品管理人评级的具体各类型的评价维度和指标如下：　　

各类型产品评级周期为12个月。评级更新间隔为1个月。各星级评定比例列示如下：　　

8695只银行理财产品获评级

本次评级截至2022年7月31日，评级期间，业绩披露完整且正常存续的银行理财产品共计14185只，参评获得济安评级的产品共计8695只。其中，固定收益类产品7472只，现金管理类产品59只，混合类产品1063只，权益类产品101只。由于商品及金融衍生品类产品目前存续且符合条件的产品总数仅4只，不满10只，因此，该类型暂无评级。　　

根据星级比例设定，5星到1星的评定比例分别为10%、22.5%、35%、22.5%、10%，因此，本次评级中各类型产品获得5星评级的总数为871只，获得4星评级的产品总数为1956只，获得3星评级的产品总数为3041只，获得2星评级的产品总数为1955只，获得1星评级的产品总数为872只。　　

标签： 银行理财 公募基金 综合评价

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