“卷王”瑞幸连续四个季度实现盈利 咖啡大战是否仍是“资本为王”？

• 2023-08-24 08:05:36 来源：中国金融新闻网

中国最大的连锁咖啡企业近日披露了2023年二季度财报，营收、净利同比大增，门店近1.1万家……瑞幸咖啡正逐步走向新的发展。

从财务造假退市到处罚诉讼缠身，再到如今相当夺目的业绩表现，瑞幸咖啡是如何焕发新的活力？与这一问题同样引人注目的是，库迪咖啡在陆正耀的引领下，多方面复刻着瑞幸咖啡抢占市场的旧套路，自2022年创立以来，其咖啡门店数已超过5000家，且多与瑞幸咖啡门店“贴身”而设，但从公开渠道又未能看到其任何融资信息，库迪咖啡会不会成为下一个“卷王”瑞幸？

一批批传统咖啡人、茶饮人甚至跨行业者正乐此不疲地冲向这个赛道，有的用品质出牌，有的还是靠价格和营销说话。IT桔子数据显示，今年以来，国内已有6家咖啡连锁品牌新获融资，规模大都在亿元以上。

(资料图)

可以确定的是，中国咖啡市场的竞争还远远没到终局。据悉，国内目前有超过18万家与咖啡相关的企业。根据电商平台的数据，今年4至6月，咖啡店团购订单的数量较去年同期增长了250%，成为各类饮品中增速最快的品类。抓住消费市场的热情，谁能乘势而上，期待“八仙过海，各显神通”。

瑞幸二季度营收超越星巴克

2020年，瑞幸咖啡因涉嫌财务造假被强制退市；2021年7月，通过作为特殊目的收购公司的方式，与列车舞台合并，瑞幸转入粉单市场；2022年1月，大钲资本联合IDG资本等完成对原造假管理层债权托管人毕马威所托管的瑞幸咖啡股权的收购，完成债务重组。瑞幸咖啡重新组建了新的管理团队后，对公司发展战略、管理经营作出了大刀阔斧地调整，一步步走完了这段翻身路程。

财报数据显示，瑞幸咖啡今年二季度总净收入为 62.014亿元（8.55亿美元），同比大增88%；归母净利润为9.99亿元，去年同期则亏损1.15亿元。同一时期，星巴克中国收入为59亿元（8.22亿美元），同比增长 51%，虽同样高于业内预期，却略逊瑞幸一筹。

“这算是一个里程碑，毕竟中国连锁的咖啡店营收超过国际巨头星巴克属于首次。”百联咨询创始人庄帅认为，这一现象说明了中国消费正处于持续恢复的阶段，而咖啡饮品也更加广泛地被中国消费者所接受。

事实上，这已经是瑞幸连续第四个季度实现盈利，从2022年三季度到今年二季度，其净利润分别为5.29亿元、0.55亿元、5.65亿元和9.99亿元。瑞幸咖啡首席财务官安静将营收高增长的原因归结为三个方面：门店数量增长、产品销售增长以及运营效率和成本管理能力提升，其中前两方面相辅相成。

消费者对产品依赖度增加是导致产品销量增加的重要原因。财报数据显示，今年二季度，瑞幸咖啡销售和营销费用增幅达135.3%至3.04亿元。瑞幸将此归结为广告费用增加、订单增长导致的第三方外卖平台佣金支出增加以及电商业务和推广活动的服务费增加。

从门店数量来看，瑞幸在二季度新开门店1485家，环比增长15.9%。截至第二季度末，瑞幸门店总数达10836家，其中，自营门店7188家，联营门店3648家。

瑞幸首席执行官郭谨一从“产品销量持续增加、消费用户数再创新高、收入及利润数据持续向好”三方面概括了其营销策略，并称此次营销反响超出预期。郭谨一同时表示，瑞幸的门店规模还有很大的拓展空间。未来相当长一段时期，瑞幸还将加快自营和联营门店的拓展速度，为更多的消费者提供高品质、便利的服务。

“后起之秀”仍在跑马圈地

在瑞幸披露二季度财报的同时，库迪咖啡对外宣布，其门店数量突破5000家。这个在2022年才刚诞生的咖啡品牌，通过低价与快速复制开小店的模式，再度扰动了市场格局。这一幕似曾相识，因造假问题离开瑞幸咖啡的陆正耀这次能再创造出一个瑞幸吗？

凌雁咨询创始人林岳表示，门店规模对品牌的业绩增长是一个首要的“助推器”，开一家流量好的店对业绩的促进作用，比新品上市、促销或者提升客单价都来得更直接。

但也有观点认为，用亏损换规模的商业模式取胜的情况已经不再适用，只注重扩张而忽视质量，在当前市场已有头部品牌效应显现的情况下，并非是一件好事，因为门店增长不一定等于营收增长。

与瑞幸咖啡凭借豪华的资本阵容在短时间内迅速崛起不一样的是，通过公开渠道未能查找到库迪咖啡的任何融资记录，目前，库迪咖啡采用的全部联营模式，依赖的是联营商家手里的真金白银。不过，飞速开拓市场背后的问题也逐渐浮现，原材料质量参差不齐、产品品控不佳等问题让库迪饱受争议。

不过，7月16日，库迪咖啡全球第一个供应链基地——华东供应链基地在安徽省当涂县举行了揭牌仪式，该基地将于今年下半年投入运营。届时，咖啡烘焙基地年产能4.5万吨，将成为国内最大单体咖啡烘焙工厂。自建供应链能否成为支撑库迪咖啡快速发展的要点？

“供应链体系是实现低成本的关键。”在灼识咨询执行董事张辰恺看来，除了保证咖啡生豆、烘焙的品质与稳定性，自建供应链也能同供应商形成稳定互惠良好关系，提升成本管理效率，形成长期竞争优势。

今年二季度以来，星茵咖啡、M Stand、啡途咖啡等品牌均有新获融资。其中，星茵咖啡拥有自己的咖啡烘焙工厂及生产线，主打咖啡与中国茶文化结合，据悉，该轮融资将主要用来提升星茵咖啡品牌知名度，帮助星茵咖啡快速占领国内市场，提升市场占有率以及优化产品供应链；M Stand则主打“一店一设计”以及差异化的产品结构，在独特的设计风格和产品加持下，提升品牌优势和辨识度。

不难看出，在这次咖啡市场角逐中，各家仍在探索最适合自身发展的那条路。但有共同的一点是，“烧钱”已不再是这些品牌眼中取得胜利的优先选择，如何为品牌赋能推动营收增长才是关键，不论是发力建设供应链，还是寻求特色和创新。

目前，就在咖啡赛道上已取得一定成绩的瑞幸咖啡而言，安信国际证券分析师王哲昊认为，其核心竞争力主要来自三个方面：一是品牌战略的灵活性和适宜性，其以小店型店铺为主的经营模式规避了被星巴克所主导的大店精品咖啡赛道，主打高性价比及便捷的咖啡产品，定价和口味更加符合大众消费水平；二是研发能力强大，主打“泛拿铁”茶饮化咖啡逻辑，近年来新款频出，创造了增量市场，同时私域流量有效提升了复购率；三是IT技术强大，上下游供应商合作紧密，瑞幸在创始之初就确立了以IT技术为基石打造现代化高效运营模式，目前其供应商涵盖全球五大咖啡豆产区并不断加码投资全自动化生产基地，产品供应链高效且稳定，预计未来运行效率会在信息技术及自动化的加持下逐年提升。

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