每日速读!通胀回落 美联储放缓加息预期升温美元走弱非美货币持续反弹

• 2023-01-18 10:09:48 来源：中国金融新闻网

【资料图】

近期，在通胀与就业数据双双下降的背景下，市场对于美联储放缓加息脚步的预期持续上升，受此影响，美元走势回落。截至当地时间1月16日纽约汇市尾市收盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数报102.3870，已较去年9月的盘中高点114.78下跌约11%。摩根士丹利预计美元指数到2023年年底将进一步下跌至98，大幅低于该机构此前预期的104。摩根士丹利同时指出，欧元对美元今年的走势也将逆转。目前，欧元对美元汇率徘徊在1.08附近，已站上近9个月高位，这也显示出非美货币汇率在今年的反弹势头。

美联储放缓加息预期上升　美元走弱

在过去的两周中，美国政府陆续公布了最新非农就业数据和通胀数据。而这两项左右美联储货币政策的最主要数据双双走弱，也让市场有理由相信今年的加息力度将进一步放缓。美国2022年12月季调后非农就业增加22.3万人，低于前值的25.6万人；失业率下降至3.5％，劳动参与率回升。雇佣人数与职位空缺均回落，不过多数服务业职位空缺仍处往年高位。值得关注的是，平均小时工资同比增速4.6％，低于预期值5％和前值4.8％；平均小时工资环比增速0.3％，低于预期的0.4％和前值0.4％。平均小时工资增速回落且低于预期，显示出劳动力需求边际缓和，叠加劳动参与率回升无疑给市场带来“好消息”，加息预期降温。

本周发布的最新通胀数据也为美联储放缓加息提供支撑。美国劳工部公布的数据显示，2022年12月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨6.5%，涨幅持续回落。能源价格的显著下降，成为美国去年末物价走低的主要原因。数据显示，美国去年12月能源价格环比下降4.5%，其中汽油价格同比下降达9.4%。不过，在剔除波动较大的食品和能源价格后，美国2022年12月核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨5.7%；环比涨幅较一个月前高出0.1个百分点，当月推动美国CPI上涨的领域主要来自房价。

就业和通胀均呈现出美国经济“降温”的迹象，这也让市场开始讨论美联储今年2月议息会将加息幅度降至25个基点的可能性。芝加哥商品交易所（CME）“美联储观察”1月16日更新数据显示，美联储2月加息25个基点到4.50%至4.75%区间的概率已升至91.2%，加息50个基点的概率为8.8%；到3月累计加息50个基点的概率为76.9%。从摩根大通到高盛，华尔街普遍预测，美联储将很快放慢紧缩的步伐。而随着投资者越来越多地押注美联储将放缓加息步伐，美元也遭遇抛售，在2022年末到今年初走出了一波下跌行情。

非美货币汇率普遍反弹　欧元仍有上涨空间

2022年，美元迎来了在国际市场上的高光时刻，美元指数全年升值7.8%，最高达到了近20年高位114.16。而非美货币则在强势美元的扫荡下大幅下跌。美联储公布的数据显示，2022年全年，美元对其主要贸易伙伴国货币升值5.4%，其中对发达国家货币升值7.2%，对新兴市场国家货币升值3.6%。总的来看，非美货币几乎都有不同程度的贬值，但与此前美联储加息周期不同的是，本轮加息中新兴市场国家货币表现总体优于发达国家。

不过，伴随着美国通胀回落和对美联储的转“鸽”预期，美元指数正在回调。根据国际清算银行（BIS）的数据，截至1月初，38个主要国家货币样本中，已有28种货币对美元转跌为升。而在升值货币中，尤以日元与欧元涨势最为明显。日元升值主要受日本收益率曲线控制（YCC）范围调整驱动。日本央行放宽YCC政策的范围，虽然不等同于加息，但是却能在短时间立竿见影地起到“类加息”的效果。日本央行决议公布后，10年期日债收益率迅速从原先的0.25%飙涨至0.45%上方，使无风险收益率水平实际上升25个基点，同时也带动了日元的上涨。

而欧元的反弹则要归功于市场对其经济的乐观预期有所上升。2022年，在能源危机以及俄乌冲突带来的经济衰退下，欧元对美元汇率一度跌至平价。而眼下，暖冬带来的能源价格下跌，让市场对今年的欧元区经济重燃信心。2023年以来，欧洲天然气价格走势异常疲软，几乎每一个交易日都在下行。当地时间1月16日，荷兰TTF天然气期货价格报54.92欧元/百万英热，为2021年9月以来的最低水平，日内跌超15%，月内累跌幅度高达27%。

在此背景下，华尔街普遍认为，欧元对美元的走势将会逆转，目前的涨势仅仅是开始。德银和摩根士丹利的策略师预计，欧元可能从目前的9个月高位进一步升至1.15美元。野村国际预计，欧元本月底将升至1.10美元。道明证券的外汇策略师马克·麦考密克称：“我们迎来了奇迹般的天气状况，这给欧元区经济衰退带来了缓冲。”

标签： 加息预期 平均小时工资 低于预期

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