公开市场操作力度加大 护航资金面平稳跨年

• 2022-12-30 10:04:57 来源：中国金融新闻网

【资料图】

12月29日，人民银行发布公告称，为维护年末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了2050亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率维持在2.0%。由于当日有40亿元逆回购到期，因此实现净投放2010亿元。12月28日，人民银行以利率招标方式开展了2020亿元7天期和14天期逆回购操作。

临近年末，公开市场操作规模放量、力度加大，人民银行维护跨年资金面平稳的意图明显。自12月19日（上周一）起，人民银行重启“7+14”天期逆回购组合，以维护年末流动性平稳。12月19日至12月29日，每日逆回购操作规模分别为850亿元、1460亿元、1600亿元、1570亿元、2050亿元、2160亿元、2080亿元、2020亿元、2050亿元，累计投放超1.5万亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，年末财政资金集中拨付、银行考核时点临近等因素会对资金面造成一定扰动，其中前者会增加市场流动性，后者“抽水”效应更加明显。在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，人民银行加大公开市场操作力度，主要是临近年末，短期内资金需求上升，跨年资金利率有所上升，人民银行依据惯例适度增加公开市场操作，可有效满足机构的短期资金需求，平抑短期资金面波动。

从市场利率水平看，7天期资金价格和隔夜资金价格涨跌不一：一方面，观察隔夜利率，12月21日DR001跌破1%，此后继续下探，12月29日DR001为0.4204%，较前一日进一步降低，连续刷新2006年以来的最低水平；另一方面，DR007加权平均利率为2.4230%，超出同期限逆回购利率水平，达到年内高点。

分析人士表示，7天期品种将进入跨年阶段，面临一定的抬升压力，上行幅度可控，符合季节性规律。在人民银行公开市场操作呵护下，预计市场利率不会产生大幅波动。针对近几个交易日市场短端利率持续处于偏低水平，王青表示，原因在于近期人民银行为应对跨年流动性需求，明显加大了公开市场操作力度，特别是连续实施了千亿元级别的14天期逆回购。这在很大程度上缓解了市场对资金面的担忧，市场流动性充裕，跨年无虞。

12月以来，人民银行已先后实施了全面降准落地、加量投放中期借贷便利（MLF）、逆回购规模扩大等一系列组合操作。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，人民银行近期加大公开市场操作力度，连续开展大规模逆回购操作并注重不同期限匹配，释放出对市场流动性时刻关注、精准投放、熨平波动、维护稳定、呵护情绪的鲜明政策信号，可以平抑月末季末年末期限叠加、财政资金拨付高峰、银行应对考核时点等多重因素从不同方向带来的短期流动性波动，精准维护金融体系流动性合理充裕，保持市场利率水平合理稳定，有效满足金融机构年末的流动性需求。

人民银行日前召开会议传达学习中央经济工作会议精神、研究部署贯彻落实工作时表示，近期综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款等多种货币政策工具，加大流动性投放力度，及时满足市场需求，维护年末流动性合理充裕，促进金融市场平稳运行。周茂华表示，当前，市场短期资金面没有特别扰动因素，国内货币、财政等政策持续发力支持经济发展，市场预期稳定，人民银行通过公开市场灵活操作以熨平短期波动，市场流动性有望保持合理充裕。中信固收分析认为，以维护年末流动性合理充裕为目标，为对冲理财“赎回潮”带来的市场风险，并支持稳增长、稳就业、稳物价，努力保持经济运行在合理区间，预计人民银行近期将维持稳健的货币政策基调不变。

“预计后续人民银行将继续机动、灵活、综合地运用包括公开市场操作在内的多种货币政策工具，主动、双向、有序、精准地调节市场流动性，促使流动性维持合理充裕状态，护航跨年流动性平稳无忧，保持货币市场利率在合理水平上平稳运行。”庞溟表示，市场资金面将结束短暂波动、回归常态，稳健的货币政策整体将保持精准有力，助力做好岁末年初各项工作，在窗口期、机遇期、攻坚期推动经济运行整体好转。

标签： 人民银行 公开市场操作 市场流动性

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