2022年，是银行理财全面净值化元年。作为资管新规正式实施的首个年份，银行理财在股债冲击等多重因素的影响下乘风破浪，相关业务的规范化转型均取得了显著成效。
2月17日，银行业理财登记托管中心发布了《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》（以下简称《报告》），从银行理财监管政策、理财产品、投资者等多方面详细介绍了2022年银行理财市场的运行状况。
《报告》显示，截至2022年底，银行理财市场存续规模27.65万亿元，全年累计新发理财产品2.94万只，募集资金89.62万亿元，为投资者创造收益8800亿元。
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招联首席研究员董希淼告诉《金融时报》记者，随着我国优化调整疫情防控措施，叠加前期一系列稳经济措施落地实施，2023年宏观经济恢复态势将不断稳固，银行理财市场在经历低潮之后有望迎来更平稳的修复和增长。
理财市场发展稳健向好 净值型产品占绝对主流
“2022年银行理财市场呈现稳健向好的发展态势。”普益标准研究员赵伟在接受《金融时报》记者采访时表示，“理财市场整体规模虽稍有下降，但净值型理财产品存续规模较去年同期增长了2.52个百分点，理财产品净值化转型成效显著。”
从理财市场整体规模来看，2022年，全国共有260家银行机构和29家理财公司累计新发理财产品2.94万只，累计募集资金89.62万亿元。
《报告》显示，截至2022年底，全国共有278家银行机构和29家理财公司有存续的理财产品，共存续产品3.47万只，较年初下降4.41%；存续规模27.65万亿元，较年初下降4.66%。
受访专家普遍认为，权益与债券市场的波动是2022年银行理财产品总规模有所下滑的主要原因。
“去年3月和11月，中国股市和债市波动加大，导致银行理财产品净值出现了两次比较剧烈的波动，赎回比例上升。”赵伟认为，去年12月，封闭式产品到期规模增加也是理财规模下降的原因之一。数据显示，封闭型理财存续产品在去年12月的到期规模达4197亿元，环比上升32.71%。
“同时，规模回落也与占比超过三分之一的现金管理理财产品整改有关。”董希淼表示，截至去年年底，现金管理类理财存续规模8.76万亿元，较去年年初下降了5.75%。
虽然银行理财产品的总体存续规模在去年有所回落，但净值化转型却取得了显著的成效。2022年，银行理财市场也迎来了更为规范可持续的发展。
《金融时报》记者注意到，自2018年4月资管新规发布以来，保本理财产品逐步退出市场，截至目前，银行理财的净值化转型已经基本完成。《报告》显示，截至2022年底，净值型理财产品存续规模26.40万亿元，占比为95.47%，较上年同期增加2.52个百分点。
加快产品体系建设 创新产品层出不穷
2022年，各家银行理财公司依据自身的资源禀赋差异，持续加强投研能力建设，特色创新产品层出不穷。
《金融时报》记者注意到，去年，银行理财产品积极响应国家政策号召，充分发挥资金优化配置功能，将更多资金投向了政策导向的实体经济重点领域。
《报告》显示，截至2022年底，银行理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资金规模约22万亿元。
具体来看，2022年，理财资金投向绿色债券规模超2700亿元，投向疫情防控、乡村振兴、扶贫等专项债券规模超1200亿元，为中小微企业发展提供资金支持超3.5万亿元。
同时，养老理财业务的发展也成为了银行理财在产品层面的一大亮点。
自2021年9月银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》以来，养老理财市场快速发展，试点机构、范围以及产品数量均实现了持续扩容。随着2022年个人养老金制度的正式落地，银行理财市场也迎来了更大的发展空间。
“银行和理财公司大力推进产品创新，丰富差异化产品供给，推出养老、跨境、低碳等主题产品。”董希淼表示，“特别是随着养老理财产品试点范围扩大和个人养老金制度试点，养老理财产品发展较快，存续产品50只，累计投资超千亿元。”
《报告》显示，截至2022年底，养老理财产品存续50只，累计购买金额1002.95亿元，投资者46.60万人次，养老理财试点期工作圆满收官。
“随着个人养老金账户推广，长期限的养老理财与养老目标基金、养老储蓄、养老保险等已成为账户组合的重要选择品种。”国信证券金融业首席分析师王剑及团队表示。
普益标准研究员秦婧表示：“未来，养老理财产品数量将逐步增加，有助于进一步完善多层次养老体系建设，满足居民养老需求。”
理财公司不断发展扩容 激励约束机制有待完善
2022年，在理财市场整体规模呈现下降趋势的同时，理财子公司存续规模却实现了逆势增长。
《报告》显示，截至2022年底，理财公司存续产品数量和金额均最多，存续产品只数1.39万只，存续规模22.24万亿元，较年初增长29.36%，占全市场的比例达到80.44%，且全部为净值型产品。
“从存续规模变化来看，在各类型银行和农村金融机构存续规模同比下降的情况下，理财子公司存续规模不降反升，同比增长29.36%。”《报告》提出。
《金融时报》记者注意到，自2019年5月首家理财公司获批开业以来，经过3年多的发展历程，银行理财公司队伍持续扩容。
《报告》显示，2018年12月至今，监管部门坚持“成熟一家，批准一家”的原则，已批准31家理财公司筹建，其中30家获批开业。
然而，步入全面净值化时代的理财公司也迎来了全新的考验。2022年以来，受到股市和债市行情等因素影响，银行理财也先后经历了两次“破净潮”和“赎回潮”。伴随着净值波动的常态化，银行理财公司的投研能力和净值化运作能力也被提出了更高要求。
董希淼认为：“在前期风险偏好极低的投资者离场之后，2023年理财产品赎回压力已经大大减轻。新的一年，银行和理财公司应认真反思与复盘，正视市场变化，进一步找准理财业务的定位。”
“一方面，银行理财公司应该持续提升投资研究能力，构建行之有效的全方位研究体系，积极打造投研生态圈；另一方面，要不断提高产品创设能力，健全产品谱系，满足投资者日益多元化的理财需求。”赵伟在接受《金融时报》记者采访时表示。
《金融时报》记者发现，目前，已有部分理财公司采取摊余成本法及混合估值法，以平滑理财产品净值的大幅波动。对此，董希淼表示：“最根本的是要完善激励约束机制，加强基础能力建设，提升投研能力和培养投研人才，提升对宏观形势和金融市场的研判水平，使投研能力更好地与市场变化和投资者需求相匹配。”
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