世界新消息丨信托公司在地产项目纾困中优势凸显

• 2023-02-27 10:09:19 来源：中国金融新闻网

【资料图】

近期，笔者先后看到几则信托公司保交楼的好消息。事情通常是这样的，某房地产项目遭遇停工烂尾，信托公司成为接盘方后，经过操作实现顺利交付。

为什么在地产项目的纾困中，经常能看到信托公司的身影？地产商没干成的事，为什么交到信托公司手里就可能解决呢？

第一个问题，这是有历史渊源的。房地产一直是信托资金投向的五大领域之一，也是信托公司重要的收入来源之一。截至2022年3月，投向房地产的资金信托规模为1.28万亿元。此前，在2019年二季度末，房地产信托规模达到一个高点，为2.93万亿元，在信托资金投向中占比为15.38%。此后，在“房住不炒”的大背景下，为了防范化解金融风险，信托行业监管约束不断强化，房地产信托规模增长趋于停滞。事实证明，房地产信托快速增长的势头得以遏制，的确防范了风险的过度积累。但也可以看到，信托公司与房地产有着千丝万缕的联系，房企受困，信托公司很难完全规避后续影响。

第二个问题，信托公司能解决地产困局吗？一个简单的逻辑，盖楼需要钱，资金链断了，拿什么去推进度？这对信托公司也是个问题，并不是所有的信托公司都有力量解决问题。一句话，“没有金刚钻，别揽瓷器活”，否则，即便你入场房地产，收购房企旗下的项目股权与债权，项目纾困与盘活也只是一纸空谈；再者，破产项目的委托人对于受托人主体资格也是有要求的。据了解，2021年以前，一般从牌照资质、注册资本、营收、管理能力、声誉、负债等方面对受托人作出限制，2022年后，委托人对受托人的资格要求越来越严格，从2021年的信托公司年报数据来看，或许仅有不足半数的信托公司符合相应的资质要求。

接下来的问题是，信托能干什么？在业内人士看来，这就是体现信托制度优势的时候了。信托有个特点，即灵活的制度优势以及具有风险隔离功能。以上海董家渡服务信托项目为例，在上海董家渡旧改项目拆迁款无法按时发放的背景下，中信信托联合华融公司、中信银行及中信咨询设立“中信信托·泛海建设财产权信托项目”，信托项目通过“股权转让+债务重组”“信托隔离+代建盘活”的方式，实现项目风险隔离，促使项目快速重整盘活，协助政府解决社会民生问题。这其实突出体现了信托在重整盘活项目中的几个特征，即他益特征、隔离特征、管理特征和金融特征。首先，在风险处置服务信托中，以债务人财产或其收益权作为委托财产委托给受托人（即信托公司）设立信托计划，受托人通过管理运用和处分信托财产，通过向原债权人分配信托利益或原债权人将信托受益权转让的方式实现债权清偿。其次，以剥离资产设立财产权信托，该部分资产不纳入企业破产财产，由信托公司独立运作，从而有效隔离与原破产主体其他财产之间的关联性，有效避免风险传导。再次，发挥信托的财产管理功能，对置入信托的财产进行专业管理和处置。最后，从其金融特征来看，在对风险项目处置中，可以利用信托灵活的业务模式和资金运用方式，充分发挥投融资功能，为破产项目提供资金和资源支持。

当前，信托行业正处在转型过程中，风险处置服务信托有一定的市场需求，但这项业务对信托公司的业务能力、团队能力、盈利能力等要求很高；再加上风险项目具有个性化特征，业务需求日趋多样化，对信托公司持续创新能力也提出挑战。就未来发展而言，对于具备条件的信托公司，可以将其作为一项重要的转型业务加以布局，加强业务研发和专业团队建设，搭建完善的科技化业务平台和系统，与各相关参与方建立密切的合作关系，更充分地发挥资源协同优势，为风险处置服务信托业务发展创造更多可能。

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