环球看点！金融开放引来“真金白银” 人民币资产受到外资青睐

• 2023-02-23 18:57:57 来源：中国金融新闻网

人民银行上海总部日前发布的数据显示，截至2023年1月末，境外机构持有银行间市场债券3.28万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.6%，近5年年均增速接近25%。中央结算公司发布的1月份债券托管量数据显示，1月份，外资托管的境内人民币债券3.03万亿元，较去年12月份略减。

(相关资料图)

1月份市场情绪整体回暖，外资持债规模为何减少？业内专家认为，1月份国债到期量大于往年同期，同时，受早春因素影响，当月交易日有所减少，在一定程度上影响了境外机构的投资节奏。不过，去年年底以来，外资持续恢复对我国证券市场的投资，加之中国金融市场开放步伐不停，全球投资者配置人民币资产的长期趋势不变。

外资加速进场

人民币资产持续受到外资青睐。2023年以来，外资加速进场。

近年来，随着债券市场开放不断扩大，人民币债券陆续纳入国际主要债券指数，外资持债规模不断增加。根据中央结算公司发布的数据，2022年12月份，境外机构增持我国债券579.6亿元，结束了自去年2月份以来连续10个月的减持状态。2023年1月份外资托管的境内人民币债券3.03万亿元，规模保持稳定，同时新增4家境外机构主体进入银行间债券市场，截至1月末，共有1075家境外机构主体入市。

外资持有人民币债券规模反映了境外投资者参与我国证券市场的热度。北向资金的大规模流入显示出外资配置中国资产的信心。Wind数据显示，1月份北向资金净流入金额超过1400亿元，成为开通以来的最高单月纪录。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，随着我国优化疫情防控措施，稳增长各项政策措施效果逐步显现，经济企稳回升态势进一步巩固，外资积极参与境内股票市场，1月份净买入境内股票277亿美元，创单月历史新高。

据仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟介绍，国际金融协会（IIF）数据显示，春节假日休市期间，在每天约11亿美元的新兴市场资金流入中，有约8亿美元流向了挂钩中国资产的ETF产品、新兴市场基金。“越来越多的资本正加速流入大宗商品、原油期货等与中国经济快速复苏高度相关的另类资产。”庞溟表示。

外资自去年年底以来对人民币资产重回增持状态，背后原因有哪些？中信证券联席首席经济学家、研究所副所长明明分析称，一是人民币走强叠加一定的升值预期，提升了人民币资产的配置价值；二是中美利差倒挂形势有所缓和；三是国内经济基本面修复预期改善，带动了金融市场的情绪回暖。多重因素影响下，外资积极进入境内证券市场。

展望2023年，专家认为，全球投资者增加配置人民币资产的长期趋势明晰。明明认为，一方面，美联储货币政策已处于加息后期，人民币面临的外部压力有望趋缓，中美利差的倒挂程度或将逐步收敛；另一方面，国内经济增长预期的修复或能提振外资的投资信心，预计外资持债在未来有望维持一定量的增持。“中国债券有分散化投资价值、有实际资金配置需求、有基本面支撑的判断并未改变。”庞溟表示，全球投资者通过增配和持有人民币资产，用“真金白银”给中国经济增长和社会发展投下最好的信任票。

债市开放持续深化

在经济预期向好的同时，中国金融市场对外开放稳步推进、不断走深，也让人民币资产的吸引力和投资便利度不断增强。

为进一步扩大金融市场双向开放，中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》并于今年1月1日起实施，有利于进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场，增强中国债券市场对境外机构投资者的吸引力。

近日，为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作（以下简称“互换通”）相关业务，人民银行就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。这标志着内地与香港金融市场的互联互通即将从股票、基金、债券、理财等领域，进一步拓展至金融衍生品市场。

在明明看来，当前，外资持债规模呈现扩张态势，日度交易活跃，对冲利率风险的需求也有所增加，利率互换作为主要的利率衍生品之一，能够更好地满足境外投资者对冲利率风险的需求。“互换通”的推出能为境外投资者提供利率风险的对冲工具，同时，也有望与“债券通”产生协同效应，进一步深化我国债券市场的对外开放，助推外资持续增持人民币债券资产。

庞溟认为，在“股票通”“跨境理财通”“债券通”“ETF通”等陆续开通和完善之后，其他类别金融产品的互联互通计划也有望跟进推行，有利于逐步扩大市场、机构和产品高水平双向开放，推动市场由通道式双向开放走向全面互联互通，促进跨境资金流动平衡，加速人民币国际化进程，引导更多中长期资金、价值投资者、机构投资者和海外投资者进入中国市场。

一系列开放政策将进一步便利境内外投资者投资人民币资产，正在为中国市场引来“真金白银”。从中长期来看，在我国金融市场对外开放不断扩大的背景下，外资继续增持人民币资产是大势所趋。“在我国经济增速企稳回升、人民币资产吸引力增强以及人民币资产避险属性凸显等因素支撑下，外资将继续稳步投资我国证券市场。”王春英表示。

标签： 债券市场 人民币债券 机构投资者

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