热头条丨资产支持证券业务规则修订推动资产支持证券更好服务实体经济

• 2022-12-08 10:05:35 来源：中国金融新闻网

为了进一步发挥资产支持证券服务实体经济功能，加强投资者权益保护，12月2日，沪深交易所分别发布《上海证券交易所资产支持证券业务规则（征求意见稿）》《深圳证券交易所资产支持证券业务规则》（以下简称《业务规则》），并向社会公开征求意见。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，推动资产支持证券发展，能够盘活存量资金、促进资本市场建设，更好地支持企业成长和实体经济发展。资产证券化产品出售给资本市场的投资者，能够有效盘活资产。

(相关资料图)

资产证券化基础资产类型日益丰富

2014年，中国证监会发布实施《证券公司和基金公司子公司资产证券化业务管理规定》。近年来，沪深交易所资产证券化业务稳步发展，基础资产类型日益丰富，产品持续创新。数据显示，截至2022年10月末，上交所资产支持证券累计发行5.37万亿元，存量规模1.35万亿元；截至12月2日，深市资产支持证券累计发行规模超2万亿元，在盘活存量资产、降低企业杠杆、拓宽融资渠道、服务实体经济、助力供给侧结构性改革等方面发挥了重要作用。

随着资产证券化业务进入发展新阶段和市场形势的变化，现有业务规则不能充分适应业务发展的需要。为进一步夯实资产信用和破产隔离制度、加强投资者保护、明确自律监管要求，沪深交易所结合日常监管实践，制定了《业务规则》及相关配套规则。

沪深交易所表示，此次发布的规则是资产支持证券的基础业务规则，涉及挂牌条件及确认程序、发行及转让、信息披露、投资者权益保护、停复牌及终止挂牌、自律监管等多个环节，旨在建立覆盖资产支持证券全生命周期的业务规则体系，通过明确市场预期、引导相关主体归位尽责、促进自律管理转型升级，进一步激发市场活力，充分发挥资产证券化业务在落实新发展理念、构建新发展格局、推动高质量发展方面的功能，更好地服务于实体经济发展与金融风险防控相关要求。

优化交易所债券市场制度供给

具体来看，《业务规则》完善挂牌条件，明确挂牌条件确认程序。一是聚焦资产支持证券特点和规律，细化基础资产、交易结构、现金流预测、中介机构意见等方面挂牌条件要求，推动审查要求公开透明；二是明确挂牌条件确认程序，强化对挂牌条件确认工作的约束和监督，加强廉洁风险防范。

在信息披露方面，《业务规则》强化了信息披露要求，规范了信息披露机制，新增信息披露基本原则、披露方式，强调信息披露义务人职责义务，完善申报、发行、存续期各环节计划说明书、定期报告、临时报告、评级报告等文件的信息披露要求；同时规范特殊情形信息披露机制，明确自愿披露、暂缓或豁免披露、重大事项、持续披露等要求，提升信息披露及时性、有效性。

在完善投资者权益保护机制安排方面，《业务规则》强化了风险管理责任，新增资产支持证券持有人会议制度，明确持有人会议规则应当约定的事项、召集和召开程序、表决权和表决回避、持有人会议决议效力等原则性要求，并保留了自治约定的空间，强化市场内生约束；同时，强化管理人、原始权益人、重要现金流提供方、资产服务机构和增信机构的存续期规范运行职责，突出管理人主动管理要求，丰富自律监管手段和措施，引导市场机构归位尽责。

《业务规则》还优化了发行挂牌程序，完善停复牌监管，简化挂牌申请文件，提升挂牌工作效率，确立发行前备案程序依据；细化资产支持证券停复牌和摘牌的情形，优化实施程序，明确停复牌发起机制、停牌期间的信息披露安排。

上交所表示，为了适应资产证券化业务新发展阶段和市场需求，上交所坚持“真实出售、破产隔离”原则，立足问题导向，将做好相关反馈意见的收集评估和吸纳，尽快发布实施《业务规则》，建立公开、透明、可预期的制度机制，搭建“1+5+N”（1个基本业务规则+5个业务指引+N个业务指南）的资产支持证券规则体系，提升规则友好性和市场主体获得感，激发市场创新发展活力，促进债券市场高质量发展，增强服务国家战略和实体经济的质效。

深交所表示，本次制定的《业务规则》是在总结前期监管服务经验的基础上，进一步优化交易所债券市场制度供给的重要举措。自2014年企业资产支持证券备案制实施以来，深交所持续完善资产支持证券制度机制，丰富资产支持证券基础资产类型，推动资产证券化市场在盘活存量资产、服务实体经济高质量发展等方面取得积极成效。

标签： 信息披露 资产证券化 实体经济

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