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年内第二次降准落地 资金面将平稳跨年

  • 2022-12-07 06:47:18 来源:中国金融新闻网


(资料图片仅供参考)

年内第二次全面降准正式落地。11月25日,中国人民银行宣布,决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

中国银行研究院研究员梁斯认为,降准释放的资金没有成本和到期期限,这为金融机构提供了长期、无成本的资金来源,有助于提升金融机构信贷投放能力,为企业提供充足的中长期信贷支持。民生银行首席经济学家温彬表示,降准落地有助于提高金融机构信贷投放能力,更好地满足企业中长期信贷需求。此次降准降低了金融机构资金成本每年约56亿元,可为其继续降低实体融资成本扩展空间。同时,降准也呵护了市场流动性。在降准释放大额中长期资金的助力下,跨年之前,预计流动性将维持合理充裕态势。

考虑到此次降准释放长期资金约5000亿元,业内专家表示,在此背景下,流动性将保持合理充裕,资金面预计将实现平稳跨年。

回顾11月末,为维护月末流动性平稳,人民银行加大了公开市场操作力度。进入12月,随着月末因素淡出,为避免短期流动性过剩,在全面降准落地的同时,人民银行灵活开展公开市场操作,逆回购规模下降。12月5日,人民银行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作。12月1日和2日,逆回购操作规模分别为100亿元和20亿元。

具体看,11月底,人民银行连续开展较大规模的逆回购操作,例如11月28日、29日、30日分别开展550亿元、800亿元、1700亿元逆回购,持续实施资金净投放,维护月末流动性平稳的态度明显。进入12月后,由于降准释放大额资金叠加财政支出力度加大,每日逆回购规模顺势回归“地量”操作。跨月后银行间市场资金面供给充裕,主要资金利率下行。12月2日,DR001下行29.91个基点至1.147%,DR007下行5.35个基点至1.619%,其他利率多数下行或小幅波动。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,11月末,人民银行净投放流动性呵护资金面。12月初,全面降准落地释放长期资金5000亿元,跨月因素淡出,人民银行根据市场利率和资金面情况,灵活调整公开市场操作规模,平抑短期资金面波动。近日市场利率明显回落,反映目前市场流动性处于合理充裕状态。

“从以往经验看,临近年底,市场对流动性需求有所上升。但随着人民银行全面降准落地,财政支出力度加大,结构性工具持续发力,人民银行通过公开市场灵活操作以熨平短期资金面波动,市场流动性有望保持合理充裕格局,资金面平稳跨年无虞。”周茂华说。

结构性货币政策工具方面,人民银行数据显示,11月,国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款(PSL)3675亿元,连续3个月呈现净投放态势。另外,国泰君安证券首席宏观分析师董琦表示,考虑到碳减排支持工具以及支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流等专项再贷款的运用贯穿全年,预计剩余额度将陆续推进落地,叠加长期性的支农支小再贷款、再贴现等工具,预计12月将有规模可观的结构性工具投放。

财政支出方面,仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示,12月为传统财政资金投放大月,财政政策持续发力将使广义财政净支出规模维持在高位,且政府债发行压力可控、政府存款或环比回落,均有望成为流动性的主要支持因素。

对于下一步政策考虑,人民银行此前发布的《2022年第三季度中国货币政策执行报告》表示,综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模合理增长,为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境。专家表示,资金面预计将在人民银行灵活调控下保持较为平稳的态势。

标签: 人民银行 金融机构 公开市场操作

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