世界即时：全球通胀走向何方：能源与粮食价格成关键因素

• 2022-07-08 09:53:42 来源：中国金融新闻网

(资料图片)

近期，美国、英国、欧元区等发达经济体以及土耳其等部分新兴市场经济体的通胀水平持续飙升，引发了市场广泛关注。数据显示，美国5月消费者价格指数（CPI）同比涨幅达到8.6%，再次刷新纪录高位，生产者物价指数（PPI）同比涨幅为10.8%。欧元区6月调和消费者物价指数（HICP）同比涨幅达到8.6%，欧元区5月PPI同比增幅高达36.3%。

另外，韩国6月CPI同比上涨6.0%，高于上月5.4%的涨幅，创下1998年11月以来的最高水平。在新兴市场经济体方面，土耳其6月CPI环比上涨4.95%，同比涨幅已经高达78.62%，续创自1998年10月以来的新高。

而在多国通胀水平持续攀升和屡创新高的背后，能源以及粮食价格的快速上涨成为关键的影响因素。事实上，自2021年开始，国际原油以及粮食价格便已经出现了上涨态势，而在今年年初俄乌冲突爆发后，能源以及粮食价格的上涨趋势得到进一步加强，进而大幅增加了美欧等多个经济体的通胀上行压力。

在能源价格方面，由于俄罗斯是全球重要的原油以及天然气出口国，俄乌冲突干扰了原油以及天然气供应链的正常运转。与此同时，美欧逐步加码针对俄罗斯能源的制裁措施，这不仅导致了欧洲能源供应不足，更进一步推升了国际原油以及天然气的价格，WTI原油期货价格一度冲上120美元/桶的高位。

然而，近一周以来，国际原油价格出现明显回落，截至7月6日，WTI原油期货价格跌破100美元/桶，布伦特原油期货价格也跌至100美元/桶附近震荡。而此次国际原油价格的回调，主要源自市场对于经济衰退将会抑制原油需求的担忧。今年以来，已有多家国际机构下调了对今年全球经济增长的预期。另外，随着美联储、英国央行以及欧洲央行陆续开始收紧货币政策，市场对于紧缩政策可能将拖累经济复苏步伐甚至导致经济衰退的担忧日益升温。

另外，由于俄乌冲突以及针对俄罗斯的制裁措施主要影响的是国际原油市场的供给端，因此，在其他条件不变的情况下，增加原油的供给将是平抑油价的重要方式。若国际原油产量得以增加，助力国际原油价格出现明显回落，或将在一定程度上降低通胀上行压力。

不过，情况可能并非这样简单。在原油生产中，石油输出国组织（OPEC）及其盟友所组成的OPEC+在其中扮演了重要的角色。美国政府以及英国政府都曾向沙特以及OPEC+“喊话”，要求增加原油产量。根据OPEC+目前计划，其将在8月增产64.8万桶/日。然而，对于OPEC+继续增加产量的能力，市场上已经多了很多怀疑之声。有分析人士认为，近年来，受到能源转型的影响，市场对于石油行业的投资不足，导致原油产能受到制约。从目前的情况看，国际原油价格仍处于较高水平，上行压力依然存在。

除能源价格外，粮食以及农产品价格也是推动当前全球通胀水平快速上涨的重要因素。由于俄罗斯以及乌克兰均是全球重要的农作物出口国，因此，俄乌冲突也对其供应链产生了显著的负面冲击。“俄乌两国是全球主要的粮食生产方，在全球粮食贸易版图中的地位举足轻重。全球近50个国家和地区高度依赖俄乌小麦，用以满足本国30%以上的小麦需求。俄乌冲突使得乌境内关键粮食产区无法正常耕作，乌方估计2022年春播面积仅为过往年份的50%，亩产水平也将大幅萎缩。俄乌冲突对黑海、亚速海等口岸的封锁致使粮食贸易运输中断，美欧对俄经济金融制裁也极大地限制了俄对外粮食出口渠道。受此影响，全球粮食价格不断上涨，北非、西亚和中东地区以小麦为主粮的国家面临严重的粮食供应冲击。”中国银行研究院表示。

联合国贸发会议分析称，在2022年2月至5月期间，全球干散货运价基准波罗的海干散货指数(Baltic Dry Index)上涨了59%，这可能导致全球消费品价格额外上涨3.7%。这一增长几乎有一半是由于运费上涨和距离延长造成的运输成本增加。由于中等收入经济体的粮食进口对干散货航运的依赖程度高于全球平均水平，预计其食品价格涨幅将略高。目前，全球粮食价格的上涨态势已经有所缓和。联合国粮食及农业组织发布的数据显示，5月粮农组织食品价格指数为157.4点，环比小幅下降0.6%，是该指数在3月创新高后连续第二个月回落，不过5月该指数仍同比上涨了22.8%。另外，土耳其总统埃尔多安在当地时间7月5日表示，土耳其正在努力推动与俄罗斯和乌克兰就黑海粮食安全运输通道问题达成协议。若俄乌地区的粮食运输可以用更低的成本、更加畅通地运输，这或将有助于降低全球粮食以及食品的价格，进而为平抑通胀带来助力。

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